因占全球商品紙漿產能8%的智利遭受地震，國際紙漿價格近期大幅攀升。據了解，3月9日美國市場NBSK價格已達到900美元/噸，超過了2008年7月份892美元/噸的前期高點，為近十年來的新高。

    在國際紙漿價格暴漲的刺激下，本周國內紙漿價格出現大幅跳高向上的走勢。僅3月9日和10日兩天國內紙漿價格便上漲700～1000元/噸，漲幅高達10％～15%。業內人士指出，此番紙漿價格短期暴漲的幅度屬近年罕見。

    《每日經濟新聞》記者采訪和收集到的券商觀點普遍認為，受紙漿價格大漲影響，擁有上游林業資源的A股上市公司將因此獲得顯著的投資機會。

    智利地震“震”飛紙漿價

    國信證券數據顯示，3月9日，全球主要市場木漿價格較前周均上漲了2.2％～2.6%。其中美國市場NBSK的價格已達到900美元/噸，超出了2008年7月份的最高價892美元/噸，為近十年來的新高。此外，歐洲市場木漿也已非常接近2008年高點，并有望于近期創出新高。

    受此影響，本周國內漿價大幅跳高開盤，漲幅高達700～1000元/噸（10％～15%）。以山東市場為例，3月8日銀星、北木和凱利普等公司的紙漿每噸價格分別為6700元、6800元和6700元，至3月10日已分別飆升至7400元、7800元和7600元。

    國信證券研究員李世新在接受《每日經濟新聞》采訪時指出，此次漿價飆升的觸發因素，是占全球商品漿產能8%的智利遭受地震引發實質性的產業影響。

    據了解，智利擁有兩個世界級的漿廠——Arauco和CMPC，其中Arauco為全球第二大商品漿廠。兩漿廠商品漿產能分別為272.5萬噸和172萬噸，合計444.5萬噸。

    不過，李世新也表示，實際上在智利地震前全球木漿的供給已是持續偏緊，這次地震只是起到催化作用。“我認為漿價上漲的趨勢還將持續一段時間，但具體的上漲空間不好判斷。”他預計，由于產能增長不足，在2012年前全球木漿將保持總體偏緊的態勢，這將對紙漿價格起到支撐作用。

    “從目前來看，全球除中國外基本沒有新的木漿產能增加報告，而國內的增量主要是今年將投產的亞太森博100萬噸闊葉漿和計劃明年投產的湛江晨鳴70萬噸桉木漿生產線。而從需求上看，中國旺盛的需求已成為全球紙漿生產商的福音，并可能繼續保持；發達地區的紙業需求則在緩慢復蘇，有望成為潛在的需求動力。”李世新對記者分析道。

    林業資源成看點

    另一方面，隨著紙漿價不斷走高，銅版紙、白板紙等多數品種的價格在進入3月份后也出現一定上升。

    資料表明，國內銅版紙部分品牌價格在上周有所上漲，其中華夏太陽上漲5.7%、大宇上漲1.5%；此外白板紙的漲勢較為明顯，國內造紙龍頭玖龍的漲幅達到5.9%；相對而言，新聞紙的價格有所回落。

    針對漿價與紙價齊升的情形，李世新表示，盡管終端的紙價在提升，但原材料紙漿的價格漲得更快，沒有上游林業資源無法做林紙一體化的公司在這過程中并不受益。“紙價上漲只是因原料價格上漲而轉嫁成本壓力，實際上造紙公司還得漲幅大一點才能轉嫁得了；但林紙一體化的公司鎖定了原料成本，上漲的全部是利潤。”

    對于A股中的造紙公司，李世新認為林紙一體化的岳陽紙業可能較多受益。

    無獨有偶，招商證券也在近期研報中推薦擁有上游林業資源的公司，維持對岳陽紙業、太陽紙業和博匯紙業等個股的推薦評級。

    記者注意到，岳陽紙業籌劃已久的配股收購資產已經到了沖關階段，配股資金將收購包括駿泰漿紙100%股權及30多萬畝原料林等。湘財證券認為，截至2009年底，岳陽紙業的制漿能力超過80萬噸，自給率已經達到100%；若公司后續配股順利進行，將在此基礎上至少再增加40萬噸制漿產能，公司的林漿資源逐步成為其核心優勢。

    新聞紙景氣回升

    除了看好林紙一體化公司外，機構對處于景氣階段回升的新聞紙以及品種景氣將繼續上升的包裝紙同樣看好。

    深圳某券商輕工行業研究員表示，造紙行業在2010年將面臨紙種景氣度的分化，如去年景氣度較高的銅版紙、白板紙等品種，或在今年下半年出現景氣下滑的趨勢，并且逐漸加重。而另一方面，去年景氣度恢復稍晚的新聞紙和工業包裝紙也存在潛在的上漲空間。

    李世新也認同這一觀點，他指出，新聞紙的景氣正在度過2009年二季度谷底后逐步回升，并將于今明兩年登頂，對應的華泰股份在今年值得看好。此外，工業包裝紙受出口增長拉動較強也將向景氣高位運行。

    中金公司的報告同樣認為，2010年隨著出口實現正增長和國內消費繼續繁榮，包裝紙的景氣度會繼續上升。同時，由于2008～2009年金融危機對包裝紙行業打擊重大，大多數廠商都推遲了當時的擴產計劃，新產能釋放最快也要在2010年年底，因此預計2010年包裝紙行業將出現供不應求的情況，因而看好主營包裝紙的造紙企業。