國(guó)內(nèi)闊葉漿和針葉漿價(jià)格創(chuàng)新高,國(guó)內(nèi)制漿企業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)。受智利地震、芬蘭罷工、巴西漿廠工人罷工等消息影響,國(guó)際市場(chǎng)木漿價(jià)格快速上漲。國(guó)內(nèi)木漿價(jià)格也持續(xù)走高,春節(jié)后國(guó)內(nèi)針葉漿、闊葉漿、化機(jī)漿的報(bào)價(jià)分別上漲了1658 元/噸(漲幅為26.96%)、962 元/噸(漲幅為15.77%)、650 元/噸(漲幅為15.12%),針葉漿和闊葉漿價(jià)格已經(jīng)明顯高于2008 年以來(lái)的最高水平。由于國(guó)內(nèi)降價(jià)快速上漲,紙漿制造業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn),2010 年1-2 月份毛利率達(dá)到16%,好于造紙環(huán)節(jié)的盈利水平,并且1-2 月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)36%。

    廢紙價(jià)格現(xiàn)拐點(diǎn)。近期廢紙價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),其中廢箱板紙近三周下降36.41 美元/噸(降幅為16.68%),混雜廢價(jià)格也有所下降,下降4.3美元/噸(降幅為2.48%),僅有廢報(bào)紙維持上漲趨勢(shì),但是上漲趨勢(shì)放緩。

    年初以來(lái)各種紙價(jià)格漲幅均超過(guò)10%。灰底白板紙、白卡紙價(jià)格指數(shù)已經(jīng)較09 年初分別上漲45.22%、46.79%,較10 年年初分別上漲24.40%(平均漲1014 元/噸)、15.62%(平均漲幅900 元/噸)銅版紙、雙膠紙價(jià)格指數(shù)較09 年初分別上漲39.00%、24.53%,較10 年年初分別上漲10.53%(平均漲幅850 元/噸)、15.39%(平均漲幅983 元/噸)年初至今,箱板紙和瓦楞紙分別上漲600 元/噸、950 元/噸,漲幅分別為17.14%、33.33%,一掃09 年的頹勢(shì)。

    1-2 月份造紙行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)160%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的造紙行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),2010 年1-2 月,造紙行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入716.71 億元,同比增長(zhǎng)31.37%,;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)38.94 億元,同比增長(zhǎng)160.27%;毛利率為13.51%,較去年8-11 月份下降了1.35 個(gè)百分點(diǎn),與去年同期相比提升了3.11 個(gè)百分點(diǎn)。

    認(rèn)為未來(lái)紙價(jià)的走勢(shì)要看木漿以及廢紙價(jià)格的走勢(shì),木漿和廢紙價(jià)格持續(xù)走高的可能性不大,后期可能呈現(xiàn)高位震蕩格局。我們認(rèn)為造紙行業(yè)將會(huì)維持較高的毛利率,部分公司將會(huì)超過(guò)20%,紙價(jià)還存在一定上漲空間,但是空間不大。